专题：待外部不确定性明朗 A股有望转守为攻
元股证券:ygzq.hk◎记者 何昕怡
3月24日晚，复星医药发布2025年年报。报告期内，公司实现营业收入416.62亿元，同比增长1.45%；实现归母净利润33.71亿元，同比增长21.69%；经营活动现金流净额为52.13亿元，同比增长16.45%。公司拟每10股派发现金红利3.9元。
2025年，创新与全球化成为驱动复星医药业绩高质量发展的双引擎。其中，创新药品收入为98.93亿元，同比增长29.59%；境外收入为129.77亿元，同比增长14.87%。
复星医药以创新药为发展重点，围绕肿瘤、免疫炎症、神经退行性疾病三大领域持续强化创新管线布局。公司全年研发总投入共计59.13亿元，同比增长6.46%，其中创新药相关研发投入达43.03亿元，同比增长15.98%。
高强度研发投入转化为丰硕成果。2025年，复星医药7个创新药品共16项适应症于境内外获批上市，6个创新药品种上市申请获受理。其中，自研新药复迈宁（芦沃美替尼片）双适应症国内获批，填补国内罕见肿瘤治疗空白；CDK4/6抑制剂复妥宁（枸橼酸伏维西利胶囊）2项适应症上市，适用于乳腺癌患者。公司亦前瞻性布局核药、小核酸等赛道，核药项目SRT-007启动Ⅰ期临床试验，适用于PSMA阳性的转移性去势抵抗性前列腺癌。
此外，复星医药有5款创新药新纳入2025年国家医保目录。同时，靶向CD19自体CAR-T产品奕凯达（阿基仑赛注射液）纳入首版商保创新药目录；第二款CAR-T产品布瑞基奥仑赛上市申请获受理，用于复发或难治性前体B细胞急性淋巴细胞白血病成人患者。
年报显示，2025年，复星医药全球化资源整合能力不断提升，在创新研发、注册准入、商业化等维度实现全面突破。公司境外收入达129.77亿元，占营业收入比例为31.15%，同比提升3.64个百分点。
自主出海方面，公司抗PD-1单抗斯鲁利单抗注射液在欧洲及多个新兴市场获批，成为首个在欧盟获批用于一线治疗广泛期小细胞肺癌的抗PD-1单抗，该产品累计已在全球超过40个国家和地区获批上市，联合化疗一线治疗ES-SCLC的美国桥接试验已完成患者入组，计划2026年向美国食品药品监督管理局（FDA）递交相应生物制品许可申请。
元股证券合作出海方面，复星医药全年对外许可首付款总金额超2.6亿美元，潜在里程碑总金额超38亿美元。其中，GLP-1靶点YP05002全球许可项目首付款1.5亿美元、潜在总金额20.85亿美元。复星医药与Teva联合开发FXB0871，与AditumBio旗下基金建立源头创新合作。
展望未来沈阳证券配资服务中心，复星医药董事长陈玉卿表示：“公司将始终聚焦未满足临床需求，持续创新，继续深耕肿瘤、免疫炎症、神经退行性疾病等核心领域，以全球视野整合创新资源，以数字智能驱动运营升级，为全球患者提供更多优质、可及的医疗健康解决方案。”
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