“买你的白酒去吧，老登！”
那句桀骜的嘲讽犹在耳畔，重仓科技的小编已经打开淘宝开始看电瓶车了（开个玩笑）。
市场并不缺钱，缺的是一条能拿得住的主线。
当前期涨得太猛的硬科技板块获利盘涌出、非理性的踩踏效应加剧，资金总会本能往低位、安全、有确定性的地方跑。于是我们看到，近期大消费、高股息红利资产双双走强，硬生生托住了大盘。
所以，等待硬科技超跌回弹的同时，消费和红利的长线配置价值正在上升。
以下五问五答，适合正在关注“老登”的你。
Q：本轮消费红利再次成为避风港，是否可持续？
A：这轮消费与红利的走强，有内外部因素的共振支撑。
外部层面：全球资本市场波动加剧，海外主要股指震荡走弱。在高利率环境持续的背景下，高估值成长资产承压，资金倾向于转向稳健型防御资产。
内部层面：消费板块经历较长时间调整后，筹码结构相对合理，交易拥挤度处于低位，估值泡沫风险基本释放。此外，海外消费品龙头二季度业绩超预期，国内扩大内需的政策预期也在升温，多重因素形成共振。
而红利低波板块，凭借稳定的现金流和可持续的股息率，防御特征突出；再加上上市银行现金分红规模连续三年创历史新高，以中证A500为代表大盘宽基指数重新迎来大资金布局，带动A500红利低波指数强势回暖。
基于上述分析，我们认为市场风格再平衡将是持续和渐进的，消费、红利等长期优质资产有望持续的价值发现。
Q：同样是避险，消费和红利的投资逻辑有什么区别？
元股证券:ygzq.hkA：消费与红利搭配，可以形成互补性较强的“避险CP”：红利是长期底仓，消费兼具弹性。
资产类型 核心特征 配置定位
消费 刚需属性突出，穿越周期能力较强 兼具成长弹性
红利低波 高股息+低波动，防御力MAX 权益组合的压舱石
消费板块的优势在于：无论经济周期如何波动，必选消费需求相对稳定，现金流稳健，业绩确定性较高。当前估值处于历史偏低位置，向下空间有限，向上具备修复弹性。
资料来源：wind，截至2026.8.3，历史表现不代表未来
政策层面，最新中共中央政治局会议提出，有效扩大国内需求，适配不同群体消费需求、扩大优质供给，持续挖掘服务消费潜力，政策表述同时覆盖商品消费、服务消费与供给优化。此外，国家发改委正牵头相关部门研究制定《扩大内需战略实施方案（2026-2030 年）》，扩大内需相关部署由顶层会议表述进入方案落地阶段。
具体到消费板块内部，白电、白酒等细分方向，在当前时点都具备较为明确的阶段性逻辑：
白电——厄尔尼诺持续发酵，有望释放需求弹性
据中国气象局消息，目前，太平洋上持续增强的厄尔尼诺气候现象，或将成为150年来最强的一次。复盘长江证券历史数据，厄尔尼诺发生当年及次年，空调内外销景气度具备上行弹性；其中厄尔尼诺次年往往迎来气温峰值，行业销量与盈利增长确定性更强，高温环境亦易带动空调终端售价上行，拓宽行业盈利空间。
白酒：政策与提价催化估值修复
2026 年二季度白酒行业仍处于基本面磨底出清阶段，板块业绩分化特征显著。公募基金二季度重仓数据显示，白酒及食品饮料板块机构持仓占比回落至历史低位，前期集中调仓带来的配置压力充分释放，估值下行空间相对有限。
相较之下，红利板块估值其实一直不算特别便宜，但胜在稳定。
资料来源：wind，截至2026.8.3，历史表现不代表未来
红利策略筛选的是分红能力较强、股价波动较小的公司。稳定的股息收益为组合提供了基础现金流，而叠加了低波动属性的低波红利资产，则在市场震荡阶段有助于降低回撤幅度，从而进一步增强持有体验。
要知道，投资中“少犯大错”与“长期正确”同样重要。
而红利低波策略的两大因子，分别实现了“避贵”与“避雷”，在A股当前的市场环境下，是适合长期投资者的稳健策略，能以更低的波动获取更高的长期收益。
1. 低波动因子：筛选掉波动较高的公司
高波动股票往往源于炒作导致的暴涨或暴跌，低波动策略天然排除了这类标的，从而避免了未来收益被侵蚀的风险。
2. 高分红因子：筛选掉“烂公司”
高分红的公司通常更在乎股东回报，不会将资金浪费在低收益的项目上，能避免管理层挥霍资金的风险。同时，长期分红的公司有“股价软底”：股价下跌时股息率会抬升，吸引追求股息的投资者买入，形成价格支撑，而从不分红的公司股价理论上可以无限下跌。
Q：如果布局消费板块，选什么指数比较合适？
A：中证消费50指数（931139）！
该指数从沪深两市消费板块中选取规模大、经营质量较高的50只龙头上市公司证券作为样本，覆盖各细分赛道的头部企业。
核心特征如下：
一是龙头集中度高。
成分股以各行业头部企业为主，品牌壁垒深厚，现金流充沛。前十大成分股合计权重超过70%，集中度高，龙头效应显著。
代码 简称 权重
600519.SH 贵州茅台 14.89
000333.SZ 美的集团 14.72
000651.SZ 格力电器 10.19
600887.SH 伊利股份 9.22
002714.SZ 牧原股份 5.77
600690.SH 海尔智家 4.68
股票配资证券入口
300498.SZ 温氏股份 4.03
000568.SZ 泸州老窖 3.60
603288.SH 海天味业 3.45
（数据来源：万得资讯，截至2026.7.31）
二是必选消费占比超85%
从行业分布来看，食品饮料占比40.7%（白酒、乳制品、调味品等刚需品类），家用电器占比32.1%（白电龙头，内需+出海双逻辑），农林牧渔占比12.7%（生猪养殖），三大必选消费赛道合计占比超过85%，均为需求稳定性较强、现金流较好的领域。
（数据来源：万得资讯，截至2026.7.31）
三是估值处于历史较低水平。
截至2026年7月31日，中证消费50指数市盈率为17.20倍，位于近10年从低到高14.13%分位点，当前估值具备一定性价比。（数据来源：万得资讯，截至2026.7.31）
Q：红利大家族中，为何更推荐中证A500红利低波指数？
A：中证A500红利低波指数（932422.CSI）从中证A500指数样本中，选取股息率高且波动率低的50只证券作为样本，采用股息率加权。其编制规则设置了双层筛选机制，有助于规避业绩波动较大和股息不可持续的标的。
核心特征如下：
一是红利+低波双重筛选。
在A500优质中小盘的基础上，叠加高股息与低波动两个条件，优中选优。高股息提供稳定的现金流回报，低波动控制组合回撤，两者结合在震荡市中持有体验相对较好。
二是行业配置更聚焦新一代“大蓝筹”。
指数覆盖金融（20.1%）、工业（23.6%）、医药生物（17.2%）、可选消费（13.7%）等多个行业，四大板块合计占比超过七成，分散化程度较高，单一行业风险暴露相对可控。成分股多为各细分领域的龙头企业，盈利能力和分红可持续性较强。（数据来源：万得资讯，万得一级行业分类，截至2026.7.31）
（数据来源：国联安基金整理，申万一级行业分类，截至2026.7.31）
三是历史表现具备韧性。
红利低波策略在A股历史震荡市和熊市阶段通常表现出较好的超额收益特征，回撤控制能力相对突出。
Q：国联安有哪些合适的投资工具？
A：国联安旗下有两只ETF产品分别跟踪上述两只指数，可作为配置工具参考。
消费50ETF国联安 代码：159670 国联安消费50ETF（159670）紧密跟踪中证消费50指数，核心覆盖食品饮料、家用电器、生猪养殖等A股核心消费赛道，集聚各细分领域龙头标的，为投资者布局消费板块提供高效工具。
A500红利ETF国联安 代码：560570 A500红利ETF国联安（560570）跟踪中证A500红利低波动指数，为同类规模最大、流动性最好的产品。相比科技成长类资产，红利低波方向更偏稳健配置，市场波动加大时，红利低波指数的风格特征有助于降低单一行业暴露。
尤为值得一提的是，A500红利ETF国联安是跟踪A500红利低波指数中规模最大、流动性最好的标杆产品，最新规模约14.26亿元，位同类ETF产品中排名第一，买卖方便，冲击成本低。（数据来源：万得资讯，同类ETF为同样跟踪 A500红利低波指数的ETF。截至2026.7. 31）
结语：当“老登”和“小登”再平衡
其实市场每隔一段时间就会换一种叙事。
不是科技股不优秀，也不是消费和红利突然变得性感了。归根结底，市场永远在做一件事：在风险和收益之间找平衡。当不确定性上升的时候，资金会本能地往确定性靠拢——不是因为它们能带来最高的回报，而是因为它们能让你睡得着觉。
这也是为什么我们说，消费和红利的组合，本质上是一种"体面的防守"。
消费的逻辑很简单：人可以不买新手机，但不能不吃饭、不开空调、不喝牛奶。这些需求不会因为市场跌了就消失，也不会因为经济短期波动就归零。
而红利的逻辑更简单：一家公司愿意持续拿出真金白银分给股东，本身就说明它的生意是赚钱的、现金流是健康的、管理层是对股东负责的。
但我想说的是另一件事——比选什么资产更重要的，是你的心态。
真正的底仓配置，恰恰是在大多数人还在焦虑、还在犹豫、还在纠结"现在是不是底部"的时候，就已经默默把仓位摆好了。不是为了抄底，而是为了不缺席。
消费50ETF国联安（159670）和A500红利ETF国联安（560570），本质上就是两个工具——一个帮你蹲守消费龙头的估值修复，一个帮你在震荡中稳住阵脚。它们不会让你一夜暴富，但至少能让你在这个颠簸的市场里，不至于被甩下车。
最后说一句可能不太"营销"但很真心的话：投资这件事，慢一点，反而快一些。与其在赛道之间疲于奔命，不如先把底仓配好，然后耐心等风来。风一定会来，但你得先在车上。
费率情况：
投资者申购或赎回A500红利ETF国联安、消费50ETF国联安的基金份额时，申购或赎回费率将按照不超过0.5%的标准收取费用，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。敬请投资者阅读更新的《招募说明书》及销售机构相关公告了解详细情况。
产品风险等级：A500红利ETF国联安、消费50ETF国联安风险等级为R3（中风险），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。
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